Bourse / Juin 2007

Investisseurs, peut-on souvent battre le marché ? (2/7)

Didier Saint-Georges

A l'occasion de la parution de la nouvelle collection Bourse (Editions d'Organisation), Eyrolles.com a demandé au conseiller en investissements, Didier Saint-Georges, auteur de Peut-on battre le marché ?, de répondre à une des questions de nos internautes sur la pratique de l'investissement.
Cette semaine, il nous explique quelle stratégie choisir pour placer ses investissements en bourse.

"Si vous souhaitez investir votre épargne en Bourse, vous pouvez choisir entre deux stratégies. La première, facile et relativement bon marché (les frais sur les instruments indiciels sont faibles), consiste à obtenir la performance exacte d'un indice boursier quelconque (le CAC 40, L'Eurostoxx, l'Eurotop, etc.) sur le long terme, gageant une hausse constante des marchés de la Bourse. Dans ce cas, investissez dans des Sicav dites "indicielles", ou équivalent qui vous délivreront une performance exactement égale à celle de l'indice de référence sélectionné. Mais attendez-vous à être exposé directement à la performance d'un indice, pour le meilleur et pour le pire. Si pendant une certaine période le marché baisse sensiblement, votre investissement subira 100% de cette correction.
Pour éviter cette perte brutale, vous pouvez acheter des produits qui garantissent le capital, mais sachez que dans ce cas ils n'offrent pas la totalité de la performance de l'indice en cas de hausse. Bref, avec les produits garantis, on perd d'une main ce qu'on gagne de l'autre. Rien n'est gratuit.
Par ailleurs, si investir dans une Sicav indicielle offre l'avantage d'une démarche plus sûre, vous devez en revanche vous contenter d'un bouquet d'actions dont certaines sont bonnes mais aussi d'autres mauvaises.

D'où la tentation de la deuxième stratégie. Plus dynamique, elle vise à gérer (ou à faire gérer) son portefeuille pour battre le marché.
Vous vous engagez alors à anticiper la baisse du marché pour vendre vos actions, tandis que vous sélectionnez un peu les titres que vous souhaitez voir figurer dans votre portefeuille, le plus souvent à l'aide de votre intuition et d'informations glanées dans quelques magazines spécialisés.
Mais c'est plus facile à dire qu'à faire car il n'existe pas de recette miracle. Cruel constat statistique à l'appui, la très vaste majorité des gestions actives, y compris professionnelles, ont toutes les peines du monde à battre le marché régulièrement et à faire mieux que leur indice de référence. En effet, les marchés sont soumis à la théorie de l'efficience, qui stipule que le prix d'une action reflète déjà toute l'information disponible sur les cours la concernant. En d'autres termes, si vous pensez que telle action est sous-valorisée, à vous de démontrer, point par point, quelle(s) information(s) le marché n'aurait pas prise(s) en compte dans la fixation du prix, avant de vous fourvoyer dans un jugement hâtif... Autant dire qu'il vous faut comprendre vite et bien les nombreuses données !

Mais rassurez-vous, battre le marché est souvent possible car cette redoutable efficience des marchés présente quand même temporairement quelques failles. Pour avoir des chances de gagner dans la durée, il faut savoir, comme je vous l'explique dans mon livre Peut-on battre le marché ?, évaluer la difficulté de cette stratégie active de l'investissement et se mettre en position pour profiter des rares opportunités qu'offre le marché."

Prochain article : Comment choisir son intermédiaire ?

Propos recueillis par Dominique Colin.

A LIRE

• Peut-on battre le marché ?

• D. Saint-Georges
• Editions d'Organisation
• 23,75 EUR
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Confrontant la théorie à la pratique à travers une sélection de cas réels, l'auteur démonte ici la facilité de l'investissement, que donnent les idées reçues sur "l'art et la manière de gagner en Bourse", et explique comment la lucidité peut vous faire battre le marché.

• Bourse, le guide de l'investisseur - 2007

• Rédaction de Propos Utiles
• Prat
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Clair et efficace, ce guide de vulgarisation explique aux non initiés comment suivre la gestion de son portefeuille et présente la fiscalité appliquée aux placements boursiers.