Bourse / Juin 2007

Au trading, restez humble et bon perdant (1/7)

Thami Kabbaj

A l'occasion de la parution de la nouvelle collection Bourse (Editions d'Organisation), Eyrolles.com a demandé au trader et Agrégé d'économie et de gestion, Thami Kabbaj, auteur de Psychologie des grands traders, de répondre à une des questions de nos internautes sur la pratique du trading.
Cette semaine, il nous explique comment éviter l'écueil des émotions et comprendre à quel trader vous avez affaire.

"Les êtres humains sont irrationnels. Oublieuse de cette vérité séculaire, la recherche économique n'en faisait cure jusqu'à ce que le prix Nobel (2002), Daniel Kahneman, nous le démontre dans la Théorie des perspectives et que le monde de la finance en prenne acte.

En effet, non contents d'être soumis à l'influence de nos croyances et nos connaissances (biais cognitifs), nous sommes aussi pris dans le filet quotidien de nos émotions (biais émotionnels). Autant être conscient pour le trader que la lucidité est une denrée rare et assez volatile, qui exige une réflexion constante, même s'il s'efforce de cultiver son indépendance d'esprit.

Kahneman et Tversky ont ainsi démontré la fâcheuse tendance des traders à non seulement ramasser leurs profits de façon impulsive mais aussi à refuser toute idée de défaite. Comme ces gestionnaires de portefeuille ont bien souvent horreur de perdre, ils préfèrent se mettre en mode espoir lorsque le marché fléchit au lieu d'admettre la réalité et couper immédiatement leurs pertes. Raison de plus pour faire profil bas.

Un conseil que je vous recommande particulièrement dans mon livre Psychologie des grands traders pour évoluer dans ce milieu où nombre de traders, novices ou aguerris, sont impatients et inconstants et doivent juguler leur illusion de toute puissance qui bien souvent leur font oublier la réalité.
Repoussant sans cesse leurs limites, ils tendent en effet à perdre leur bon sens. Au lieu d'adapter leurs rêves à la réalité, ils attendent que la réalité s'ajuste à leurs désirs, bien qu'ils s'exposent au revers de la médaille : les déboires de la frustration.

Or, "à l'impossible, nul n'est tenu" relève de l'acte héroïque de pure perte en trading. Préférez sans conteste la devise "contre mauvaise fortune, faisons bon coeur". C'est payant, garanti.

Exemple à ne pas suivre :
La chute de l'emblématique Victor Niederhoffer

Trader brillant des plus réputés de Wall Street, Victor Niederhoffer, est considéré par ses pairs comme le meilleur gérant de hedge fund(*) au monde à la fin des années 90. Après être sorti d'Harvard, avoir décroché un doctorat de l'université de Chicago et fait ses classes dans l'équipe de Georges Soros, ce gourou adulé publie The education of a speculator en 1997 et... clôture son fonds alternatif, victime de la crise asiatique après des pertes spectaculaires.

Estimant que ce secteur allait nécessairement être soutenu par l'Etat thaïlandais qui ne pouvait se permettre de laisser ces entreprises faire faillite, Victor Niederhoffer a acheté massivement les titres de banques thaïlandaises, qui s'étaient effondrés pendant la crise. Alors que les titres ont continué à baisser, il s'est entêté jusqu'à provoquer une perte de plus de 100 millions de dollars et l'arrêt de ses activités spéculatives.

(*) Hedge fund : Un hedge fund, également appelé fonds alternatif, est un fonds spéculatif dont l'objectif principal est une performance absolue décorrélée de l'évolution des indices boursiers. Ils s'opposent en cela aux fonds traditionnels (OPCVM) qui visent principalement à répliquer la performance des principaux indices boursiers. Par contre, les hedge funds sont moins réglementés que les fonds classiques et peuvent recourir à différents outils (la vente à découvert, le recours à l'effet de levier, l'utilisation de produits dérivés tels que les futures et les options, etc.) et pratiquent des stratégies sophistiquées (global macro, situations spéciales, arbitrage de convertibles, long short Equity...)."

Propos recueillis par Dominique Colin.

A LIRE

• Psychologie des grands traders

• T. Kabbaj
• Editions d'Organisation
• 33,25 EUR
• 

A la fois fondé sur l'analyse des pratiques des grands traders et sur la synthèse des meilleurs travaux de psychologie les plus récents en matière de finance comportementale, ce livre accessible et complet dévoile la manière de penser et d'opérer des meilleurs traders.

• Sylvain Duport : confidences d'un trader

• H. Asparre, S. Duport
• Edouard Valys
• 51,25 EUR
• 

Comment Sylvain Duport, un jeune homme de 27 ans a-t-il pu gagner 3000% (capital multiplié par 30) en 6 mois en 2004, puis 8400% en 2005 ? Riche, cette enquête décortique les points forts et les faiblesses de ce trader tout en lui laissant une part importante de témoignage. Un livre à découvrir.