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Fusions et acquisitions

Librairie Eyrolles - Paris 5e
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Fusions et acquisitions

Fusions et acquisitions

- Collection Les essentiels de la gestion

370 pages, parution le 06/09/2012

Résumé

Les innovations ont été nombreuses ces dernières années en matière de fusion et d'acquisition. Les formes de paiement se sont sophistiquées, puisque l'on a vu apparaître des paiements sous forme de collar, ou des compléments de rémunération prendre la forme de certificats de valeur contingents (CVC). De plus, des stratégies de quasi-arbitrage (hedge funds) sont venues perturber l'analyse des rentabilités anormales obtenues par les titres des sociétés acquérantes à la suite de l'annonce de ces opérations. Enfin, l'introduction d'indemnités pour rupture unilatérale de négociations à la charge de la société cible est venue enrichir l'analyse stratégique du processus de négociation, qui s'il échoue, laisse souvent la place à une opération d'offre publique qui implique la mise en oeuvre d'un système d'enchères où des financements joints peuvent être fournis (Stapled finance).

Bien sûr, cet ouvrage traite des gains synergétiques censés ressortir de ces opérations ainsi que du partage des gains qui doit en résulter. Il met aussi l'accent sur les motivations managériales des fusions et acquisitions, qui peuvent expliquer aux niveaux boursier et opérationnel, au moins en partie, la grande dispersion des résultats issus de ces regroupements. Les conditions d'acceptabilité de l'opération du point de vue du ration d'échange retenu sont passées en revue pour les deux catégories d'actionnaires concernées : Ceux de l'absorbée et ceux de l'absorbante.

L'importance du plan d'affaires (Business plan) est soulignée. On traite également d'opérations apparentées, c'est-à-dire des LBO et des spin-offs. Si les premières ont récemment vu leur nombre diminuer du fait de la crise économique, et d'un accès moins facile aux marchés des capitaux, les secondes ont enregistré une montée en régime du fait de la volonté des groupes de redéfinir le périmètre de leurs activités, voir de se recentrer sur leur coeur de métier. On a constaté enfin que ces opérations ne s'effectuaient plus à sens unique, c'est-à-dire des pays développés vers les pays émergents, mais aussi dans l'autre sens, et que les opérations transfrontalières devenaient de plus en plus nombreuses.

Finalement, cet ouvrage s'adresse à tous les étudiants qui désirent acquérir des connaissances plus détaillées sur le phénomène des opérations de fusion et d'acquisition. Il est plus spécifiquement destiné à des étudiants de Master Finance, ainsi qu'à des élèves d'Ecoles de Commerce ou d'Ingénieurs, voire à certains praticiens en recherche d'éléments de théorie.

L'auteur Patrick Navatte

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Sommaire

  • Le contexte des opérations de fusion-acquisition
    • Les différentes forces en présence et types d'opération
    • Les différents motifs des opérations de fusion et d'acquisition
    • Les aspects réglementaires
  • L'évaluation des entreprises
    • Les principes de base de l'évaluation financière
    • L'apport de la théorie des options et la confrontation des diverses évaluations
    • L'impact de la gouvernance sur la valeur de l'entreprise
  • La mise en oeuvre d'une fusion-acquisition et de son montage financier
    • Les grandes étapes d'une transaction et son attrait
    • Les stratégies de négociation
    • Les différentes manoeuvres dilatoires ou facilitatrices
  • Les gains des opérations de fusion et d'acquisition
    • L'impact boursier de l'annonce d'une telle opération
    • Les perturbations provoquées par les quasi-arbitrages
    • L'explication des résultats boursiers par la théorie et les gains opérationnels
  • Les opérations liées ou apparentées aux fusions et acquisitions
    • Les opérations de scission (spin-off)
    • Les opérations de LBO
    • Des bénéfices privés au transfert de richesse ou tunneling
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Caractéristiques techniques du livre "Fusions et acquisitions"

  PAPIER
Éditeur(s) Editions EMS
Auteur(s) Patrick Navatte
Collection Les essentiels de la gestion
Parution 06/09/2012
Nb. de pages 370
Format 13 x 22
Couverture Broché
Poids 514g
Intérieur Noir et Blanc
EAN13 9782847694383
ISBN13 978-2-84769-438-3

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